Waarom het aandeel Evolution daalt ondanks zijn winsten
•
11 sep 2025 •
Reading time: 3 minutes Evolution AB, wereldleider in live casinospelen en beursgenoteerde leverancier in Stockholm, blijft een van de meest rendabele bedrijven in zijn sector. Maar winstgevendheid volstaat niet langer om de markten gerust te stellen.
Een iGaming-reus verzwakt door zijn marktkeuzes
In één maand verloor het aandeel bijna 10 %, van meer dan 880 SEK begin augustus 2025 tot minder dan 800 SEK begin september. Deze daling komt overeen met een verlies van ongeveer 13 miljard SEK aan beurskapitalisatie.
De massale aandeleninkopen, die de koers hadden moeten ondersteunen, keerden de trend niet om. Waarom? Omdat de centrale vraag de simpele volatiliteit overstijgt: Evolution wordt ervan beschuldigd een belangrijk deel van zijn inkomsten te halen uit niet-gereguleerde, soms zelfs illegale markten.
Wanneer het Amerikaanse gerecht de deur sluit, blijven de twijfels bestaan
Begin september 2025 wees een Amerikaanse federale rechtbank een collectieve rechtszaak van ADR-investeerders af. Zij beschuldigden Evolution ervan zijn blootstelling aan potentiële sancties in rechtsgebieden waar online gokken verboden of streng beperkt is, te hebben geminimaliseerd.
De afwijzing gebeurde om redenen van rechtsbevoegdheid, niet over de inhoud. Met andere woorden: de eisers kregen geen gelijk, maar de vermoedens blijven bestaan.
Deze bezorgdheden zijn niet nieuw. Reeds in 2021 onthulden mediaberichten dat Evolution-producten aanwezig waren op sites zonder vergunning. Het bedrijf had een interne audit beloofd. Vier jaar later steken de kritieken opnieuw de kop op, versterkt door de toenemende aandacht van toezichthouders.
De toezichthouders trekken het net strakker aan
De Britse Gambling Commission (UKGC), een van de invloedrijkste autoriteiten van Europa, onderzocht nauwgezet de commerciële relaties van Evolution. De Zweedse Spelinspektionen en de Australische autoriteiten hebben eveneens klanten van Evolution geviseerd die verdacht werden de wet te omzeilen.
Het probleem is systemisch: als een leverancier spellen levert aan sites die actief zijn op verboden markten, wordt hij deel van een keten die als illegaal wordt beschouwd. Het terugkerende argument van Evolution – dat ze geen controle hebben over waar hun spellen verschijnen eens ze aan operatoren gelicentieerd zijn – overtuigt steeds minder.
Op papier blijft Evolution extreem rendabel. Maar die rendabiliteit steunt deels op grijze of zwarte markten. Zolang de autoriteiten een oogje dichtknijpen, blijven de inkomsten stromen. Maar een regulatorische ingreep kan die van de ene dag op de andere volledig doen verdwijnen.
De investeerders zijn zich daarvan bewust. In januari 2025 zakte het aandeel al met 12 % na mediaberichten. In april veroorzaakten teleurstellende kwartaalresultaten een nieuwe daling van 16 %. De maand augustus voegde daar nog eens een terugval van bijna 10 % aan toe.
De herhaling van deze episodes installeert een verontrustend patroon: telkens wanneer de kwestie van niet-gereguleerde markten terug op tafel komt, stort de waarde van Evolution in.
Waarom Evolution meer aandacht trekt dan zijn rivalen
Andere leveranciers, zoals Pragmatic Play of Hacksaw, verschijnen eveneens op niet-gereguleerde sites. Maar Evolution staat in de schijnwerpers om twee redenen: zijn omvang en zijn dominante positie.
De leider van de sector zijn betekent meer onder toezicht staan. Toezichthouders willen voorbeelden stellen, media richten zich liever op de grote spelers en investeerders volgen in de eerste plaats de nummer één.
Het strategische dilemma: snelle groei of duurzaamheid?
De geschiedenis van de gokindustrie biedt precedenten. Spelers die te afhankelijk waren van verboden markten zagen hun waardering instorten toen de regelgeving strenger werd. Degenen die overschakelden naar gereguleerde markten overleefden, zij het met tragere groei.
Evolution bevindt zich vandaag op dit kruispunt. Moet het blijven kiezen voor snelle maar risicovolle inkomsten, of een gematigder groei accepteren door zich te verankeren in toegelaten rechtsgebieden?De investeerders sturen een duidelijke boodschap: het huidige model wekt steeds minder vertrouwen.